Shein为何选择伦敦上市？
Shein 选择伦敦证券交易所，而非此前考虑的纽约，主要基于以下几个因素：
监管环境相对宽松：相较于美国证券交易委员会（SEC），英国金融行为监管局（FCA）对企业的上市审核标准更加灵活，Shein 可能更容易满足英国的上市要求。
国际市场影响力：伦敦作为欧洲主要的金融中心，能为 Shein 提供更广阔的国际资本市场，并增强其在欧洲市场的品牌影响力。
避免美国政治风险：此前 Shein 计划赴美上市，但因供应链合规问题和监管压力而搁浅，转向伦敦或是权衡现实风险后的折中选择。
目前，Shein 正与投行及法律顾问团队合作，推进上市流程，并积极向监管机构提交合规审查材料，以获得 LSE 上市资格。
Shein如何提升透明度？
面对全球监管机构的审查，Shein 采取了一系列举措，以增强透明度和合规性：
1. 加强财务信息披露
Shein 已经开始提升财务透明度，包括：
提供更详细的季度和年度财报，以满足投资者和监管机构的要求；
规范供应商支付流程，优化成本结构，提高财务合规性；
聘请国际审计公司，对财务数据进行审查，确保数据的真实性和透明度。
2. 发布 ESG 报告
在全球 ESG 监管趋势日益严格的背景下，Shein 也在积极改善其环境、社会和治理表现。2024 年，Shein 发布了首份 ESG 报告，披露了其在供应链管理、碳排放控制和劳工权益保障方面的最新进展：
碳排放管理：Shein 计划到 2050 年实现净零碳排放，并在短期内减少 25% 的供应链碳排放；
供应链透明度：Shein 承诺对供应商进行更严格的审查，确保工厂符合全球劳工标准，并加强原材料可追溯性。
尽管如此，市场对其 ESG 政策仍存质疑，Shein 需要采取更多实质性措施，以赢得投资者的长期信任。
监管挑战：英国市场对 Shein 上市的态度
尽管 Shein 正在采取措施改善合规性，但英国监管机构和社会团体对其上市计划仍存疑虑，主要包括：
1. 供应链透明度
英国金融行为监管局（FCA）对 Shein 的供应链管理提出了严格要求，要求其提供详细的合规证明，确保所有产品不涉及新疆棉花或强迫劳动问题。然而，在 2024 年 1 月 7 日的英国议会听证会上，Shein 法务总监朱轶楠多次回避关于供应链合规性的问题，引发议员和社会团体的质疑。
2. 童工问题
Shein 在 2024 年审计中发现了两起供应商使用童工的案例，并迅速终止了与相关供应商的合作。然而，这一事件仍然引发广泛关注，尤其是对其供应链监管机制的有效性提出了挑战。
3. 税收与商业模式调整
Shein 依赖低价直销模式，利用各国“低值商品免税”政策（如美国的“de minimis”政策）规避进口关税。然而，随着欧美国家加大对跨境电商的税收监管，Shein 可能面临关税成本上升的风险，导致盈利能力下降。
投资者如何看待 Shein？
尽管面临诸多监管挑战，Shein 仍然拥有较强的市场吸引力，尤其在投资者眼中，其商业模式和增长潜力仍具备以下竞争优势：
1. 估值与市场定位
Shein 目前的市场估值约为 660 亿美元，但上市前有可能调整至 300-500 亿美元，以吸引更多投资者。
作为全球增长最快的快时尚品牌之一，Shein 在 2023 年的收入达 320 亿美元，同比增长 40%，表现出强劲的增长势头。
2. 柔性供应链优势
Shein 依靠数据驱动的“小单快返”模式，使得生产周期缩短至 7-10 天，远快于传统快时尚品牌（如 Zara 约 21 天）。
这一供应链模式使其库存成本更低，利润率更高，成为投资者看重的核心竞争力。